Правильные активы и время: как EWUB разрабатывает инвестиционные стратегии для своих клиентов


Инвестиции лучше всего работают в двух случаях: если они нацелены на игру вдолгую и хорошо диверсифицированы, считает директор департамента private banking East-West United Bank Андрей Зайцев. Как банк использует эти принципы и формирует инвестиционные стратегии для своих клиентов — читайте в блоге. 

Семь оттенков риска

Инвестиционный портфель каждого клиента EWUB формирует с учетом риск-профиля — опыта человека в инвестициях, уровня знаний о фондовых рынках и инвестиционных предпочтений. Для его оценки клиенту предлагают заполнить анкету и ответить на ряд вопросов: инвестировал ли он раньше? если да, то как активно? покупал ли акции, облигации? сколько средств готов вложить в ценные бумаги сегодня? на какую доходность и в какой перспективе рассчитывает? «В зависимости от результатов этого скоринга мы зачисляем человека в ту или иную категорию риска и понимаем, какая стратегия подойдет ему лучше всего», — говорит Андрей Зайцев.

Всего в EWUB разработано семь стратегий инвестирования, которые различаются по соотношению в портфеле акций и облигаций. Самый консервативный вариант на 100% состоит из облигаций инвестиционного рейтинга, самый рискованный — полностью из акций. Также по уровню риска ранжируются акции внутри портфелей: например, акции Apple или Google будут расцениваться как менее рискованные, чем акции недавно вышедшего на IPO биотех-стартапа.

Большая часть клиентов выбирают чуть более рискованные стратегии, показывает опыт EWUB. «Инвестировать в облигации сейчас невыгодно — по ним действуют низкие, а иногда даже отрицательные процентные ставки. Кроме того, рынок ждет, что ключевые ставки центробанков начнут расти, а значит, стоимость облигаций упадет. Так что по итогу сегодня облигации — почти рискованная инвестиция», — объясняет Андрей Зайцев.

По его словам, также есть корреляция риска и возраста: пожилые клиенты, как правило, предпочитают консервативные бумаги. Более консервативной стратегии придерживаются и инвесторы из России и стран СНГ, если сравнивать их с европейцами. Скорее всего, это связано с тем, что вести бизнес в РФ более рискованно, и, чтобы сохранить баланс, вложения уравновешивают низкими рисками на финансовых рынках, поясняет Зайцев.

Глобальные вопросы человечества

Выбор ценных бумаг для инвестиционных портфелей East-West United Bank не привязывает к региональным рынкам или отдельным секторам экономики. В рамках доверительного управления банк предлагает клиентам глобальные ориентиры для вложений — такие тренды, как инновации, урбанизация, увеличение населения Земли и продолжительности жизни, безопасность и ряд других. Подобные инвестиции называются тематическими — они не зависят от конъюнктуры и опираются на долгосрочные социальные и экономические тренды. «Тематическое инвестирование является ярким примером так называемого „top-down“-подхода, когда выбирается общая идея — в нашем случае глобальный тренд, а затем управляющий перемещается к конкретным компаниям», — поясняет Андрей Зайцев.

Самое сложное — выбрать конкретную выигрышную компанию в нише. Для этого привлекаются силы лучших экспертов и аналитиков банка. «Наша задача — проанализировать все доступные активы, сделать правильную ставку и посоветовать клиентам именно ту компанию, которая больше всего выиграет от глобального тренда. Мы не занимаемся активной торговлей, все внимание уделяем выбору инструментов на относительно длинном промежутке времени», — говорит глава private banking EWUB.

Так, один из трендов, который банк учитывает при разработке инвестиционных стратегий, — демографическое старение населения: по данным ООН, в 2019 году в мире насчитывалось 703 млн человек старше 65 лет, а в 2050 году их станет вдвое больше. Эксперты EWUB изучают, продукция каких компания будет востребована этой растущей целевой аудиторией, и выбирают сектор — например, производство коленных протезов. Затем анализируют несколько компаний на рынке: изучают их темпы роста, показатели прибыли, кредитную нагрузку и смотрят, как эти бизнесы оценивают аналитики ведущих инвестиционных банков. По итогам экспертизы решают, что включить в портфель. И даже выбрав бумагу, управляющие пристально следят за ее динамикой и ситуацией на рынке. Если взгляд на бумагу меняется или появляются более интересные компании, которые выигрывают от тех же трендов, портфель обновляют.

Тематическое инвестирование применяют в основном при выборе акций. С облигациями управляющие ориентируются на другие критерии, больше связанные с макроэкономической ситуацией, например на дюрацию бумаги и прогнозы движения ставок. 

Время плюс диверсификация — лучшая инвестиция

Немаловажный принцип построения портфеля — это ставка на долгосрочные инвестиции. Стандартный срок доверительного управления в EWUB — два года: этот период позволяет нивелировать краткосрочную волатильность на рынке, поясняет Зайцев. «Ведь чем дальше вы удаляетесь от точки начала инвестирования, тем меньше на ваши вложения влияют ситуативные, конъюнктурные факторы и тем больше — тенденция долгосрочного роста. Так что два года — это минимальный срок для эффективных долгосрочных инвестиций. Краткосрочным трейдингом по принципу „купить дешевле, продать дороже“ мы не занимаемся», — говорит он.

Второй важный принцип — диверсификация: ее в EWUB достигают за счет включения в инвестиционный портфель разного сочетания акций и облигаций. Изредка там оказываются и валюты, а вот деривативы в портфель не включаются. В абсолютно диверсифицированный портфель акций входит около 30 бумаг, при этом валюту портфеля (доллары или евро) клиент может выбрать сам.

В выборе ценных бумаг банк фокусируется на средних и крупных компаниях, которые считает самыми перспективными в определенных нишах. Причем тех, которые уже вышли на IPO и торгуются на основных биржах. В стартапы EWUB не вкладывается: это слишком рискованно, равно как и в криптовалюты, — в ЕС действует ряд регуляторных ограничений. Также под запретом акции компаний из табачной индустрии и продавцов оружия.

Доходность выше рынка

Самая доходная стратегия в EWUB — «Сбалансированная», она состоит на 50% из облигаций (не только казначейских, но и спекулятивных) и на 50% из акций. За пять лет с 2016 года доходность такого портфеля в евро обогнала рынок на 6,5 процентных пункта и составила 11% против 4,5%. Эта же стратегия в долларах за последний квартал показала рост на 12 процентных пунктов выше, чем рынок, уточняет Андрей Зайцев.

Что касается тематического инвестирования, то оно, по оценке банка, в среднем дает доходность, обгоняющую бенчмарк. Так, в том же портфеле 50% на 50% в евро доля акций, подобранных по принципу тематического инвестирования, принесла где-то 16% доходности за пять лет. Если же говорить о доходности отдельных компаний, то, например, компания Stryker, производитель механических протезов и хирургических инструментов, на которую в банке сделали ставку с учетом прогноза в идее о старении населения, принесла за второй квартал этого года около 5%, а всего с начала года — около 9%.

Дисклеймер: Данные о доходности портфелей, фондов и ценных бумаг, упомянутые в этой статье, приведены исключительно в информационных целях и действительны на момент публикации. Данная статья не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией или предложением купить либо продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Обращаем внимание, что информация о прошлой доходности не гарантирует будущих результатов. Инвестиции, описанные в статье, могут не подходить для определенных категорий инвесторов и считаться рискованными. Рекомендуем провести собственное независимое расследование и оценку бизнеса, финансового состояния, перспектив, кредитоспособности, статуса и дел соответствующих компаний или эмитентов.

Читайте также